喜达屋争夺战：为什么说万豪难敌安邦

文 / 储芸

安邦再次对喜达屋提出反要约收购后，外媒纷纷报道，目前形势对万豪很不乐观。万豪的最大劣势在于安邦提出了全现金收购，而万豪收购方案中大比例是换股。这意味着喜达屋股东在收购案后可获得相当比例的万豪集团股票，可惜的是，在上周提出更高收购价之后，万豪股价出现了连日下跌。

根据万豪提交的最新收购报价，喜达屋集团将获得每股21美元现金和0.8股的万豪集团股票，根据万豪上周五的收盘价，折合每股79.53美元，总价为136亿美元。

昨日消息，安邦将收购价格提高至82.75美元/股，并为全现金收购。喜达屋方面认为该方案比万豪此前提出的收购“更优”。双方将继续就非价格条款进一步商议，并拟定最终文件。

据Business Insider报道，相较于万豪，安邦集团显然更有能力采取长期价值投资的策略，即便出价远远高于公允价值。但该报道指出，和中国买家的交易通常都更为复杂，但考虑到安邦收购的不确定性，喜达屋仍有可能选择万豪。这也是万豪高层提醒喜达屋的一点。

留给万豪的时间已经不多了，目前喜达屋股东投票表决大会定在4月8日。

据Business Insider报道，万豪必须考虑现有股东的利益。万豪方面承诺，这项收购对公司2017、2018年调整后每股收益的影响是中性的。如果万豪再度提高报价，股价或面临下行风险，对现有股东利益造成损害。

彭博称，这家89岁的老牌酒店一直在通过收购酒店来实现全球扩张。但从前还没有一个标的像喜达屋这么大规模。现在万豪的选择包括，“割爱”把喜达屋让给安邦；或者，万豪可以通过出售其它资产来筹资以出得更高的现金来收获喜达屋的芳心。

彭博援引商业地产服务公司Savills Studley公司董事总经理Tom Baker称，鉴于万豪已经投入了相当的时间和精力，要他们退出肯定是“不愉快”。但问题是，他们出价的上限在哪里？

业内人士称，后一种方法并不容易，但看起来已经没有更好的办法了。

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